நாணயம் விகடனில் வந்த என் கட்டுரை

பணம் சம்பாதிக்க நிறுவனங்களின் பங்குகளில் (Stocks) முதலீடு செய்

பங்குகளில் சம்பாதித்த பணத்தை பாதுகாக்க கடன் பத்திரங்களில் முதலீடு செய் என்று பங்குச் சந்தையில் ஒரு சொலவடை உண்டு

படிக்கும் போது முரணாகத் தோன்றினாலும் சிறு / குறு முதலீட்டார்கள் முதல் முதலீட்டு நிறுவனங்கள் வரை அனைவரின் முதலீட்டுத் தொகுப்பிலும் (Portfolio) இருக்க வேண்டியது கடன் பத்திரங்கள் (Bonds). அவை போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு ஸ்திரத்தன்மை வழங்கக் கூடியவை.

ரிட்டையர்மெண்ட்டுக்காக சேமிப்பவர்கள், செய்யும் நூறு ரூபாய் முதலீட்டில் அவர் வயது என்னவோ அவ்வளவு சதவீதம் பாண்டிகளிலும் மிச்சத்தை ஷேர்களிமும் முதலீடு செய்ய வேண்டும் எனபது பொருளாதார நிபுணர்களின் பரிந்துரை. வயது அதிகமாவது போல் போர்ட்ஃபோலியோவில் பாண்ட்களின் சதவிகிதமும் அதிகாகிக்கொண்டே இருக்கவேண்டும்.

ஒரு நாட்டில் வட்டி விகிதம் அதிகமாகும் போது பாண்ட்களின் மவுசு குறையும், வட்டி விகிதம் குறையும் போது பாண்ட்களின் மவுசு அதிகமாகும். இந்தியாவில் வட்டிவிகிதம்  குறைந்து கொண்டு வரும் இப்போது பாண்ட்கள் நல்ல  வளர்ச்சி காண்கின்றன. கடந்த ஒரு ஆண்டில் யூடிஐ நிறுவனத்தின் கில்ட் அட்வாண்டேஜ் நிதி 11.3% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. ஸ்டேட் பாங்க், ஃப்ரான்க்ளின் டெம்பிள்டன் போன்ற நிறுவங்களின் நிதிகள் 10.5 % வளர்ந்துள்ளன. வங்கிகள் தரும் 6-7% வட்டியை விட இவை அதிகம்.  முன்பு வட்டி அதிகமா இருந்த போது வழங்கப்பட்ட கடன் பத்திரங்கள் இப்போது After Market இல் நல்ல விலைக்கு வாங்கி விற்கப்படுகின்றன. இந்தியாவில் இன்னும் சில வருடங்களுக்கு வட்டி விகிதம் குறையவே வாய்ப்பு அதிகம், எனவே பாண்ட்களின் ஏற்றம் தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கலாம்.

பொருளாதார மந்த நிலையிலிருந்து மீண்ட அமெரிக்காவில் வட்டி விகிதம் அதிகமாகி வந்தாலும் பாண்ட்களில் முதலீடு செய்ய வேண்டிய தருணமிது.

அதிபர் ட்ரம்ப் வெற்றி பெற்ற நவம்பர் 2017 இல் 18,250 ஆக இருந்த டௌ ஜோன்ஸ் (அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தை குறியீடுகளில் ஒன்று) பத்தே மாதங்களில் 22,349 புள்ளிகளை எட்டியுள்ளது. அதாவது பத்து மாதங்களில் 22.5 % வளர்ச்சி. இப்போது அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தையில் மூதலீடு செய்பவர் தன்னை ரிட்டையர்மெண்ட் எனும் ஊருக்குச் செல்லும் போர்ட்ஃபோலியோ எனும் தண்டவாளத்தில் செல்லும் ட்ரெயினை ஓட்டுபவர் போல யோசிக்க வேண்டும். வண்டியின் வேகம் அதிகரித்துக்கொண்டே போகிறது. இலக்கை குறிப்பிட்ட நேரத்துக்கு முன்னரே அடைந்து விடுவோம் என்று விட்டு விட முடியாது. ஒரு நேரத்தில் வேகம் மிக அதிகமாக ஆகி வண்டி தண்டவாளத்தை விட்டு இறங்கி விபத்து நேர வாய்ப்புண்டு. இப்போது அவர் “பாண்ட்ஸ்” எனும் ப்ரேக்கை உபயோகித்து வண்டிக்கு ஒரு ஸ்திரத்தன்மையை தர வேண்டும். அப்போதுதான் வளைவில் ஏதோ ஒரு தடங்கல் வந்தால் ட்ரெயினை கட்டுப்பாட்டுக்குள் வைத்திருக்க முடியும்.

ஓயூவூதியத்துக்கு போர்ட்ஃபோலியோவிலிந்து ஆண்டுக்கு 5% எடுத்து செலவு பண்ண நினைப்பவர்களுக்கு பாண்ட் அதி முக்கியம். ஷேர் மார்க்கெட் வீழ்ச்சி அடைந்து கொண்டிருக்கும் போது ஷேர்களை வாங்க வேண்டுமே தவிர விற்கக் கூடாது. ஒருவர் 1000 ரூபாய்க்கு வாங்கிய பங்கு வீழ்ச்சி காலத்தில் 500 ருபாய்க்கு போக வாய்புண்டு. அப்ப அவர் மாச செலவு 50,000 ரூபாய்க்கு 50 ஷேர் விக்கறதுக்கு பதில் 100 ஷேர் விக்க வேண்டியிருக்கும். வீழ்ச்சி முடிந்து வளர்ச்சி காலம் வரை காத்திருந்தால், 50 ஷேருக்கே 50,000 ரூபாய கிடைக்க வாய்ப்புண்டு. இந்த மாதிரி நேரங்களில் ஷேர்களை விற்காமல் அதிக ஏற்ற இறக்கங்கள் அற்ற பாண்ட்கள் உறுதுணையாக இருக்கும்

ஷேர் மார்க்கெட் வீழ்ச்சி அடையும் காலகட்டங்களில் போர்ட்ஃபோலியோவின் வீழ்ச்சியைக் குறைக்க பாண்ட்கள் அவசியம்.

கடன் பத்திரங்கள் (பாண்ட்) வளர்ச்சி, வீழ்ச்சி இரண்டையும் கட்டுப்படுத்தி முதலீட்டுத் திட்டத்தை ஒரு நேர்கோட்டில் வைத்திருக்க பெருமளவு உதவும். அதுக்காக பாண்ட்களின் வளர்ச்சி ரொம்ப கம்மி என்று நினைக்க வேண்டாம்.

அமெரிக்க பங்குச்சந்தை  வரலாற்றிலேயே மிக மோசமான ஆண்டுகள் 1970ம் 2008ம். 1970இல் ஷேர் மார்க்கெட் இழந்தது 22.6%, 2008இல் இன்னும் மோசம் நாஸ்டாக் 41.7% வீழ்ந்தது. அதாவது டிசம்பர் 31, 2007ம் ஆண்டு ஒரு லட்சம் டாலராக இருந்த போர்ட்ஃபோலியோ டிசம்பர் 31, 2108 அன்று 58,000 டாலராக ஆகியிருந்தது. 1970ம் ஆண்டு பாண்ட் மார்க்கெட் 6.5% ரிட்டர்ன்ஸ் கொடுத்தது, 2008ம் ஆண்டு ஏழு சதவீதத்துக்கும் அதிகமாக ரிட்டன்ஸ் தந்தது. இதே ஆண்டுகளில் ஷேர்களில் 50 சதவீதமும் பாண்டில் 50 சதவீதமும் வைத்திருந்த போர்ட்ஃபோலியோ எப்படி செயல்பட்டது தெரியுமா? 1974 ஆண்டு நட்டத்தை 22.6 சதவீதத்திலிருந்து 8.8 சதவீதத்துக்கு குறைத்திருக்கும். 2008ம் ஆண்டு 41% நட்டத்துக்கு பதிலா 19.9% நட்டம் மட்டுமே கண்டிருக்கும்.  இப்ப புரிஞ்சிருக்கும் கடின காலங்களில் பாண்ட்களின் முக்கியத்துவம் என்னன்னு. 

வரிசேமிக்கவும் பாண்ட்கள் உள்ளன. Tax Free Bond and Tax Savings Bond என ரெண்டு வகை வரிசேமிப்பு பாண்ட்கள் இந்தியாவில் உள்ளன. வரிகட்டிய பணத்தை ஃபிக்சட் டெபாசிட்டில் போடறதுக்கு பதில் டாக்ஸ் ஃப்ரீ பாண்ட்களில் முதலீடு செய்யலாம், இதில் வரும் வட்டிக்கு வருமான வரி கிடையாது. வைப்பு நிதிக்கு 7% வட்டி வழங்கும் எச் டி எஃப் சி வங்கி டாக்ஸ் ஃப்ரீ பாண்டுக்கு 8% வட்டி வழங்குகிறது. டாக்ஸ் சேவிங் பாண்ட்களில் வட்டிக்கு வரிவிலக்கு செக்சன் 80cc யின் கீழ் ஆண்டுக்கு ரூபாய் 20,000 வரை உண்டு ஆனால் முதலீடுக்க்கு வருமான வரி விலக்கு உண்டு. இவை பெரும்பாலும் நாட்டின் உள்கட்டமைப்பை உருவாக்க அரசு நிறுவனங்கள் வழங்கும் Infrastructure Bonds. ஒருவர் 2007 ஆண்டு ஒரு நிலத்தை 10 லட்ச ரூபாய்க்கு வாங்கி 2017 இல் அம்பது லட்ச ரூபாய்க்கு விற்கிறார் என்று வைத்துக் கொள்வோம். லாபம் 40 லட்ச ரூபாய், இதுல இண்டக்சேசன் போக ஒரு 20 லட்ச ரூபாய் நிகரலாபம். இதுக்கு  நீண்ட கால மூலதன ஆதாய வரி (Longterm capital gain) கட்டறதுக்கு பதிலா NHAI / REC போன்ற நிறுவனங்கள் வழங்கும் கடன் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் செக்சன் 54 EC யின் கீழ் ஆண்டுக்கு ரூபாய் 50 லட்சம் வரை வரி விலக்கு பெறலாம்

இனி உங்க போர்ட்ஃபோலியோவில் பாண்ட்களும் இருக்கும்தானே !!!